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2018年首6個月 2017年 2017年首6個月 2016年

業績

截至2018 年6 月30 日止六個月,粤海制革有限公司(「本公司」)及其附屬公司(統稱「本集團」)未經審核之股東應佔綜合虧損為48,015,000 港元,較去年同期的虧損32,464,000 港元,增加虧損15,551,000 港元,增虧47.9%。

本集團於2018 年6 月30 日的未經審核資產淨值為102,319,000 港元, 較2017 年6 月30 日及2017 年12 月31 日的資產淨值分別減少102,214,000 港元和48,953,000 港元。

本公司董事會(「董事會」)決議不派發截至2018 年6 月30 日止六個月的中期股息(截至2017 年6 月30 日止六個月: 無)。

業務回顧

近年,外部市場環境急劇變化,鞋面用料品種不斷增多,新材料替代效應不斷增強,皮革行業去產能化進一步加劇。加上國家對制鞋行業環保要求提升,全國各地不斷開展環保督查,導致大量中小鞋廠關閉或停產,使得整個下游真皮市場需求量萎縮,對皮革加工企業的生產經營構成沉重壓力。期內,本集團堅持穩健的經營策略,以「平穩經營、確保資產安全」為上半年主要經營策略。在銷售量價同步下跌、生產成本上升的情況下,本集團的經營虧損進一步擴大。期內,本集團積極應對行業下行的不利環境,一方面調整產品結構,開拓市場,加大去庫存力度,同時積極拓展對外加工業務,努力降低固定成本;另一方面繼續推進清潔生產技術的應用,確保污水達標排放,妥善應對環保風險。以上措施一定程度地減低弱勢經濟環境下的經營風險。

期內牛面革總產量為7,506,000 平方呎, 較去年同期的8,477,000 平方呎減少971,000 平方呎, 下降11.5%;灰皮產量為1,379 噸,較去年同期的4,641 噸減少3,262 噸,下降70.3%。期內牛面革總銷量為6,554,000 平方呎,較去年同期的7,863,000 平方呎減少1,309,000 平方呎,下降16.7%;灰皮銷量為1,379 噸,較去年同期的4,655 噸減少3,276 噸,下降70.4%。

期內本集團的綜合營業額為122,260,000 港元,較去年同期的155,140,000 港元減少32,880,000 港元,下降21.2%。其中:牛面革的銷售額為117,580,000 港元(截至2017 年6 月30 日止六個月:139,569,000港元),下降15.8%;灰皮及其他產品則為4,680,000 港元(截至2017 年6 月30 日止六個月 : 15,571,000港元),下降69.9%。期內,毛皮價格持續走低,鞋廠購買力不足,加上新材料替代效應不斷湧現,市場競爭激烈,鞋面革需求整體萎縮,導致本集團鞋面革產品銷售量價同步下跌,銷售收入下降。

銷售方面,由於鞋類消費需求多樣化,消費者偏好聚氨酯類材質或其它新興材料,嚴重壓縮了真皮需求。此外,受需求萎縮、環保治理力度加強的影響,國內部分品牌鞋廠出現經營困難、資金緊張、連續虧損的情況,中、小型制鞋企業亦出現停產或倒閉,以上種種直接導致鞋面制革企業訂單量銳減。面對上述困難,期內本集團積極開拓市場,加強中低端市場銷售力度,完善客戶佈局。此外,本集團積極加強市場營銷和市場走訪工作,把握市場變化和產品流行趨勢,加大產品研發力度,積極消化現有庫存。

採購方面,期內本集團以去庫存、實現經營性現金流為首要任務,採用小批量、多批次方式進行針對性補充的採購策略,以保障生產需要。同時,本集團期內深刻分析毛皮屠宰量、供應量及成品市場的變化,密切關注國內、國際原皮價格走勢,不斷加強對市場行情的探索與研究,防範採購風險。期內採購總額為82,240,000 港元,較去年同期減少62.8%。

於2018 年6 月30 日,本集團的綜合庫存為171,513,000 港元(2017 年12 月31 日:218,900,000 港元),較2017 年12 月31 日減少47,387,000 港元,下降21.7%。期內本集團強化產供銷的協同,積極消化庫存,同時針對現有庫存進行專題研發、分類整改、豐富產品結構,一方面滿足客戶需求,另一方面把滯留存貨轉化為現金流,保證集團正常營運的資金需求。鑑於毛皮庫存成本較高、製造成本上升,但牛面革售價未能同步上調,本集團根據存貨貨齡情況和其可變現淨值進行重估,並就截至2018 年6 月30 日止六個月計提存貨準備9,323,000 港元(截至2017 年6 月30 日止六個月:4,440,000 港元)。

於2018 年6 月30 日,本集團之物業、廠房及設備為55,428,000 港元(2017 年12 月31 日:65,887,000 港元),較2017 年12 月31 日減少10,459,000 港元或15.9%。鑑於期內本集團之經營業績出現下滑,根據貼現現金流法,以使用價值方式計算物業、廠房及設備之可收回金額,並就截至2018 年6 月30 日止六個月計提物業、廠房及設備減值虧損9,091,000 港元(截至2017 年6 月30 日止六個月:3,300,000 港元)。

財務回顧

於2018 年6 月30 日,本集團的現金及等同現金餘額為9,145,000 港元(2017 年12 月31 日:29,108,000 港元), 較2017 年12 月31 日減少19,963,000 港元, 跌幅為68.6%, 其中: 港元存款佔14.0%、人民幣佔81.0%及美元佔5.0%。期內來自經營業務的現金流入淨額為23,196,000 港元,主要是存貨減少使淨現金流入增加;投資活動的現金流出淨額為1,416,000 港元,主要是支付購置機器和設備費用;融資活動的現金流出淨額為42,106,000 港元,主要是償還一間同系附屬公司的短期貸款。

於2018 年6 月30 日, 本集團的計息貸款合共93,099,000 港元(2017 年12 月31 日:128,956,000 港元),其中:港元計息貸款為65,000,000 港元及美元計息貸款為28,099,000 港元。本集團的貸款主要來自:(1) 銀行提供的短期貸款結餘5,320,000 港元,以人民幣1,255,000 元的銀行存款作抵押及(2) 本集團內部長期無抵押貸款結餘87,779,000 港元,上述計息貸款以浮動利率計息。

於2018 年6 月30 日,本集團的計息貸款負債對股東權益加計息貸款負債之比率為47.6%(2017 年12 月31 日:46.0%)。期內貸款之年息率約為3.2%至5.7%。就本集團總貸款當中,除由直接控股公司提供之貸款為87,779,000 港元外,其餘均為於1 年內償還之款項。期內本集團利息支出為3,461,000 港元,較去年同期下降3.3%,主要是期內銀行貸款減少所致。

於2018 年6 月30 日,本集團的銀行信貸總額為105,430,000 港元(2017 年12 月31 日:119,630,000 港元),其中已使用的銀行信貸額為5,320,000 港元(2017 年12 月31 日:零港元),尚未動用的銀行信貸額為100,110,000 港元(2017 年12 月31 日:119,630,000 港元)。考慮現有之現金資源及可動用的信貸額,本集團有足夠財務資源以應付日常經營所需。

資本性開支

於2018 年6 月30 日,預付土地租金、物業、廠房及設備等非流動資產淨值為67,486,000 港元,較2017 年12 月31 日之淨值78,200,000 港元減少10,714,000 港元,期內資本開支合共為971,000 港元(截至2017 年6 月30 日止六個月:1,191,000 港元),主要為支付購置機器和設備費用,以配合本集團的生產需要。

資產抵押

於2018 年6 月30 日,本集團之銀行存款共1,488,000 港元(2017 年12 月31 日:1,066,000 港元)已抵押予銀行,以取得一般銀行授信額度。

匯率風險

本集團之資產、負債及交易基本以港幣、美元、歐元或人民幣計值。本集團承擔之主要外幣風險來自向海外供應商進口之採購,採用與營運有關之功能貨幣以外之貨幣計值。產生此風險之貨幣主要為美元兌人民幣及歐元兌人民幣。本集團於期內並無對沖因匯率波動產生之風險。倘本集團認為其外幣風險情況適宜進行對沖,本集團可能使用遠期或對沖合同降低該等風險。

僱員薪酬政策

於2018 年6 月30 日,本集團有421 名員工(2017 年12 月31 日:461 名)。本集團之薪酬政策乃按本集團之經營業績及僱員之表現而定。本集團實施員工績效量化考核,建立以「權責結合、績效掛鉤」為核心內容的經營考核機制,獎勵方案以本集團經營性淨現金流及稅後利潤為依據,按不同利潤檔次計提獎金,並根據個人業績獎勵給管理層、業務骨幹及優秀員工,有效地調動了員工的工作積極性。此外,本集團不同地區之僱員均參與社會及醫療保險以及退休金計劃。

展望

預計2018 年下半年皮革市場走勢仍不樂觀,行業經濟下行,需求萎縮,盈利空間將進一步受到擠壓,皮革生產企業將面臨更嚴峻的考驗。本集團將繼續實施「平穩經營、確保資產安全」的總體策略,應對市場疲弱的不利影響。本集團將繼續以壓減庫存,保持經營穩定為中心開展各項工作。本集團將針對庫存產品結構,對位市場及客戶需求,推動新品種的研發和精細化管理工作,進一步推進去庫存,把存貨轉化為現金流。同時加強風控體系建設,實現風控全覆蓋,努力降低各項風險,確保生產穩定,符合環保要求,爭取實現減虧。